Il recente aumento-- generale dei futures sul poliestere ha superato di gran lunga la logica dell'intera catena industriale.
I futures sul poliestere sono tutti aumentati notevolmente, con guadagni che superano in media i 200 punti! Il PTA è aumentato di 220 punti, il PX è aumentato di 214 punti, il PET di grado -bottiglia è aumentato di 272 punti, la fibra di fiocco è aumentata di 226 punti e il glicole etilenico ha raggiunto il suo limite giornaliero di 226 punti alla chiusura! Questo non è né l'inizio né la fine della tendenza al rialzo della catena industriale del poliestere. Prendendo come esempio i futures PTA, questa tendenza al rialzo è iniziata il 19 gennaio, passando da circa 5.000 punti a oltre 5.400 punti di oggi, con un aumento cumulativo di quasi il 10%. I cicli al rialzo di altre materie prime future come PX, glicole etilenico, fibra di base e PET per bottiglia-sono simili al PTA, tutti oggetto di una recente frenetica rottura al rialzo. Le ragioni di questa svolta si discostano da tempo dalla logica della catena industriale.
Quando una merce entra nel mercato dei futures, le sue fluttuazioni di prezzo non sono solo regolate dai fondamentali ma anche influenzate dai flussi di capitale. Quando le forze del capitale sono sufficientemente forti, i prezzi riflessi nei futures possono discostarsi dai fondamentali. Da un punto di vista fondamentale, con l’ultima tornata di espansione della capacità nel mercato del poliestere che terminerà nel 2026, unita all’eccessiva portata della manutenzione durante il Festival di Primavera, ci sono effettivamente alcuni fattori positivi. Tuttavia, anche la domanda a valle è insufficiente e anche l’aumento dei prezzi del greggio è debole. Pertanto la stessa filiera del poliestere si trova in una situazione mista di fattori positivi e negativi. Il più grande fattore positivo è la differenza di prezzo tra PX nazionale e internazionale, ma questo fattore positivo si è già parzialmente realizzato nel periodo precedente. Tuttavia, dal punto di vista patrimoniale, la situazione è diversa. Nel 2025, il mercato azionario cinese ha attirato un grande afflusso di fondi. Dopo il gennaio 2026, a causa del surriscaldamento del mercato azionario, il governo ha introdotto politiche per raffreddarlo, portando a un significativo deflusso di capitali. Parte di questo capitale è confluito nel mercato dei futures. Le catene di poliestere, che da tempo languivano a livelli bassi e avevano aspettative positive, sono diventate ottimi obiettivi per la caccia all'affare. Pertanto, dal punto di vista del capitale, il recente aumento delle catene di poliestere dovrebbe essere considerato un certo grado di correzione della valutazione. Tuttavia, la velocità di questa correzione e la tempistica precedente al Capodanno lunare hanno colto un po’ alla sprovvista i produttori tessili a valle, che fanno affidamento su di esso per il loro sostentamento.
L’aumento del prezzo del filamento di poliestere è semplicemente un effetto di ricaduta dell’impennata dei futures sulle materie prime a monte. Assistiamo quindi ad una scena strana: da un lato, le fabbriche di poliestere stanno aumentando i prezzi dei filamenti di poliestere fino al punto di bloccarne le vendite; d'altro canto, le aziende di tessitura stanno implementando festività su scala sempre più ampia-e tariffe operative di tessitura sempre più basse. In realtà, le fabbriche di poliestere non vogliono aumentare i prezzi così rapidamente. Dopotutto, capiscono la situazione a valle. L’esperienza degli ultimi anni dimostra che se i prezzi delle materie prime aumentano troppo bruscamente, le aziende a valle sono effettivamente disposte a ridurre la produzione o addirittura a chiudere per le vacanze. Tuttavia, i costi stanno aumentando troppo velocemente e non hanno altra scelta che aumentare i prezzi; non possono vendere in perdita. D'altro canto, per le aziende tessili l'aumento dei prezzi delle materie prime è ormai una conseguenza inevitabile. Anche se è la fine dell'anno e possono prendersi una pausa, le aziende alla fine dovranno riavviare le operazioni, affrontando l'impennata dei costi delle materie prime. Se potessero usare questa forza per spingere al rialzo i prezzi del tessuto grigio e del tessuto finito, rendendo il mercato meno volatile, potrebbe, in un certo senso, essere una benedizione sotto mentite spoglie, ottenendo un effetto anti-volatile.
